“試管嬰兒”進醫(yī)保,千億風口加速爆發(fā)
很多年輕人，既不想結(jié)婚，更不想生娃。但問題是，那些想生娃的群體都很難生出來寶寶。
根據(jù)中國人口協(xié)會和國家衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)，育齡夫婦的不孕不育率從20 年前的2.5%-3% 已攀升到近年的12%-15% 。而隨著環(huán)境污染加劇、生育年齡推遲、生活壓力增加等原因，不孕夫婦人數(shù)還在不斷增加。世界衛(wèi)生組織（WHO ）曾預(yù)測，不孕不育癥將被列入21 世紀人類三大疾病之一，僅次于腫瘤和心腦血管疾病。
自己生不了，那就只能借助高科技手段了——“試管嬰兒”。這一行業(yè)已從“羞于提起”發(fā)展到了“供不應(yīng)求”。目前國內(nèi)每年已經(jīng)約有30萬名試管嬰兒誕生。
很有意思的一個現(xiàn)象是，來做試管嬰兒的群體中，相當一部分是年輕的時候想丁克，年紀大了之后自然受孕就難了，于是前來咨詢。
隨著“全面放開三胎”“延長產(chǎn)假”“增設(shè)育兒假”種種催生紅利，“試管嬰兒”必將迎來更加廣闊的爆發(fā)空間，而讓人感到興奮的是，前段時間北京宣布將人工授精術(shù)、胚胎移植術(shù)等16 項輔助生殖技術(shù)項目納入醫(yī)保報銷，也由此成為首個將輔助生殖納入醫(yī)保的城市。
要知道，“試管造娃”價格不菲，單周期平均花費約為4萬-10萬元。而當輔助生殖納入醫(yī)保后，這意味著最高報銷額度可達1萬元。
除了北京之外，四川、山東等也對輔助生殖是否納入醫(yī)保進行了積極表態(tài)。更早之前，上海、河北、河南、天津、貴州、安徽、陜西、山西等多個省市發(fā)布了“ 人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（2021-2025 年）” ，明確提出新增人類輔助生殖機構(gòu)。
在政策紅利之下，“試管嬰兒”行業(yè)的需求必然會更加廣闊，疊加社會的剛性需求，這個千億市場的爆發(fā)或已為時不遠。
一
一個時代的隱痛，鄧文迪也被戳中
當代人真的是越來越難了，上學難、求職難、打工難，現(xiàn)在生娃也越來越難。由于工作壓力、生活方式、環(huán)境的問題，不孕不育率開始不斷攀升。根據(jù)沙利文的數(shù)據(jù)，到2023年，中國育齡夫婦的不孕不育率將達到18.2% ，這意味著平均每5對夫妻就有一對不孕不育！
在中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的家庭觀念影響下，大多數(shù)家庭都是期待小生命的降生的。此時，求助輔助生殖的科學手段“造娃”，成為了這個群體的唯一希望。
輔助生殖技術(shù)，指采用醫(yī)療輔助手段使不育夫婦妊娠的技術(shù)，主要有三種方式：人工授精、配子移植和試管嬰兒。其中，試管嬰兒的治療方法懷孕率最高，目前在國內(nèi)一線城市的正規(guī)試管專科懷孕率一般可達50% ；人工授精和一般藥物治療的懷孕率都較低，其中人工授精懷孕率在20% 左右，藥物治療懷孕率只有15% 左右。
所以大多數(shù)不孕不育的家庭都會選擇“試管嬰兒”，像我們熟知的一些明星，也都是通過“試管嬰兒”獲得了自己的寶寶。比如由于傳媒大亨默多克因病失去生育能力，鄧文迪就在美國通過其冷凍精子，利用試管嬰兒技術(shù)為80 歲的默多克誕下兩個可愛女兒。還有范瑋琪和黑人陳建州，結(jié)婚三年多后成功生下了雙胞胎，后被爆出是采用人工受孕方法。再比如李嘉欣與丈夫許晉亨的愛子Jayden 就是試管嬰兒。李嘉欣41 歲通過“ 體外養(yǎng)卵” 在2011 年2 月8 日成功誕下一子。
不過，選擇做“試管嬰兒”，卻是一件非常辛苦的事情。做試管嬰兒主要分為六個步驟，刺激排卵、預(yù)測排卵、采集卵子、卵子培養(yǎng)、體外受精、移植后處理。一個周期至少需要病人來醫(yī)院10 到20 次，每一次來都要調(diào)整藥的用量、做B 超、打針抽血等等，頭暈、惡心等不良反應(yīng)已經(jīng)是家常便飯，其中促排卵針就需要連續(xù)打10 天，而促排卵和取卵環(huán)節(jié)存在一定風險。
有夫妻表示，做了兩次試管嬰兒才成功，為此前后花費了20多萬元，而且經(jīng)歷了這些折騰后仿佛生了一場大病，身體狀況大不如從前。
無論如何，他們都還算幸運者，因為他們最終迎來了新的生命。還有結(jié)婚十幾年的夫妻，胚胎移植三次均未成功。經(jīng)濟上已經(jīng)山窮水盡、情感上也已經(jīng)被現(xiàn)實壓垮，最終選擇了離婚。
而且高額的成本，也對普通家庭來說是沉重的負擔。央視財經(jīng)曾經(jīng)報道過，包括檢查和治療在內(nèi)，每次做試管嬰兒的費用一般在3.8 萬元到5 萬元之間。有半數(shù)以上的患者需要兩次或兩次以上才能成功，按照一次促排可以移植兩次來算，超過三次都不成功的這些患者，付出的費用將超過10 萬元。
但是即使如此，也擋不住那些不孕不育家庭的渴望。據(jù)媒體在北京一家三甲醫(yī)院實地探訪，在輔助生殖科，經(jīng)常會出現(xiàn)前臺工作人員表示沒有號了、但很多患者還是不斷徘徊不肯離開希望能掛到一個號的景象。尤其是在國家放開三孩政策之后，前來咨詢輔助生殖的患者數(shù)量大大增加，36 歲的大齡群體也十分常見。
國人也成了海外醫(yī)院的重要客源市場。2019 年，日本《日經(jīng)亞洲評論》報道，中國內(nèi)地夫婦每年用于試管受精的境外支出已經(jīng)超過10 億美元。美國HRC 生育醫(yī)療集團中國市場部的一位負責人表示，在美國帕薩迪納醫(yī)院中，中國患者占到了三分之二。
二
2021年拐點，資本爭相搶占賽道
以上我們談了談試管嬰兒的龐大需求，那么未來這一行業(yè)的的市場空間到底有多大？
根據(jù)沙利文的分析，2018-2023 年，我國輔助生殖市場的復(fù)合增速為14.5% ，將實現(xiàn)加速增長，預(yù)計2023 年我國輔助生殖市場有望突破300 億元。而事實上，這一數(shù)據(jù)在2020 年就已經(jīng)被打破。央視財經(jīng)消息，2020 年，中國輔助生育市場規(guī)模已經(jīng)達到354.73 億元。
而且這個行業(yè)在我國還尚且處于藍海狀態(tài)，具有無限的潛力空間。根據(jù)弗若斯特沙利文分析，在輔助生殖技術(shù)的滲透率方面，2018 年我國的滲透率僅為7% ，遠低于美國同期的30.2% 數(shù)據(jù)。
近兩年人口政策出現(xiàn)拐點，全面鼓勵生育的政策推出更是成為了行業(yè)被點燃的催化劑，這近兩年各路資本紛紛爭搶布局。
數(shù)據(jù)顯示，輔助生育賽道共發(fā)生融資事件66 起，披露融資金額近39.2 億元。其中，2020 年和2021 年均發(fā)生融資事件超過10 起，2021 年則成為該領(lǐng)域融資事件最多的一年，達13 起，融資企業(yè)包括女媧生命、東蘊醫(yī)療、星博生物、韋拓生物、拜爾洛克、瑞柏生物等。背后站著紅杉資本中國、華平投資、奧博資本、高瓴等頭部機構(gòu)。
千億蛋糕之下，一條“人工造娃”的產(chǎn)業(yè)鏈正在形成，上游包括輔助生殖藥物、檢驗試劑、器械供應(yīng)等企業(yè)，中游企業(yè)主要是提供相關(guān)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺，下游則是負責輔助生殖的具體實施機構(gòu)。
從行業(yè)龍頭企業(yè)來看，錦欣生殖以25.84 億元位居這一賽道融資金額的第一名。
2016 年以來吸引了包括華平、信銀投資、紅杉中國、匯橋資本、藥明康德、高瓴等在內(nèi)的眾多VC/PE 及產(chǎn)業(yè)基金的多輪融資，可謂星光熠熠。2019年6 月，錦欣生殖還在港交所掛牌上市，成為“輔助生殖第一股”，當日最高成交額12.93 億港元，市值240 億港元。
錦欣生殖醫(yī)療的業(yè)務(wù)最早可追溯到2003 年，當時由來自錦欣集團前身公司的醫(yī)生及管理人員組成團隊成立錦江生殖中心，提供AIH 、輔助生殖服務(wù)及相關(guān)治療。
因2003 年1 月獲四川省衛(wèi)生廳批準提供AIH 治療，錦江生殖中心成為四川首批獲發(fā)牌照提供輔助生殖服務(wù)的機構(gòu)之一，自此業(yè)務(wù)迅速擴張。在國內(nèi)設(shè)立了成都西囡醫(yī)院、收購了深圳中山醫(yī)院，在國外也攻城略地，收購了美國醫(yī)療機構(gòu)HRC Management......
在錦欣生殖上市募資超過23 億元之后，開始加速收購擁有輔助生殖牌照的私營醫(yī)院，主要提供試管嬰兒技術(shù)(IVF) 治療方案，為其帶來大量營收。目前錦欣生殖共持有6 家醫(yī)院，其中自持4 家，分別為成都西囡婦科醫(yī)院、深圳中山醫(yī)院、武漢錦欣醫(yī)院、美國HRC 東南亞中心( 錦瑞醫(yī)療中心); 共同管理2 家，成都市錦江區(qū)婦幼保健院生殖中心、美國HRC 。
從錦欣生殖的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2017 年-2020 年，錦欣生殖的營收從6.63 億元增長至14.26 億元，年復(fù)合增速29% ；歸母凈利潤從0.99 億元增長至2.52 億元，年復(fù)合增速36% 。
2021 年上半年，錦欣生殖繼續(xù)保持增長，營收同比增長40.34% 至8.59 億元，歸母凈利潤同比增長34.07% 至1.56 億元。
根據(jù)公司財報，錦欣生殖從2017 年至2020 年，其毛利率分別為45.6% 、44.8% 、49.5% 和39.7% 。在受疫情影響的情況下，2021 年上半年公司的銷售毛利率也達到了42.27% 。這一水平還是十分可觀的。
在這一行業(yè)中，錦欣生殖2018 年市占率3.9% ，排名第三，前兩名都是公立醫(yī)院，它是民營機構(gòu)第一。
總而言之，“ 不孝有三，無后為大” 這歷來是中國人根深蒂固的傳統(tǒng)觀念。如今在鼓勵生育的政策推動以及技術(shù)日漸成熟的催動下，這一個千億級市場恐怕會加速迎來爆發(fā)。
